16/11/2009
Lean Management et fond d'investissement
Les fonds d'investissements se sont emparés d'une grande partie du paysage industriel à grand renfort d'acquisitions et d'un lourd endettement. L'effet de levier entre endettement et fonds propres peut être favorable dans la mesure ou le taux de croissance est supérieur au taux de la dette.
Hors la crise depuis octobre 2008 a mis à mal ce modèle. Elle atteint l'économie réelle et a mis à mal la croissance sans limite que suppose ce type d'investissement. A la recherche d'un nouvel eldorado, la baguette magique qu'ils ont trouvé est l'efficience opérationnelle. Une réduction rapide de leur côut de fonctionnement et de structure à même niveau d'activité permettrait de compenser la perte de résultat d'exploitation inhérente à la baisse d'activité.
Friands de nouveautés, ils se sont tournés avec assiduité vers les méthodes d'améliorations du processus de type lean manufacturing. Là ou le bas blesse est l'horizon de temps. De tels marches nécessitent une persévérance de l'engagement dans la durée. Hors la motivation d'un fond d'investissement est de pouvoir rembourser sa dette et de revendre rapidement ses entreprises avec une plus value. L'horizon de temps se réduit et rentre en contradiction frontal avec le principe de ces approches.
Dans un prochain article, j'essaierais d'aborder l'avenir possible du business modèle des fonds d'investissements dan sun contexte d'augmentation des taux d'intérêts et de transformation en profondeur de l'industrie
22:22 Publié dans Blog | Lien permanent | Commentaires (0)
Les commentaires sont fermés.